• 另辟蹊径:投资以色列

    Source: FxWire Pro - Chinese / 22 Feb 2017 03:20:29   America/New_York

    极具优势的尖端科技

    说到科技创新,你首先想到的是哪个国家?美国?英国?日本?现在应该再加一个国家:以色列。这里不只有战乱和纷争,还有最尖端前沿的科技。

    资料显示,以色列在科技及创新创业方面有多项成就全球领先:人均研发支出占GDP的份额世界第一,人均风险投资(VC)额世界第一,科技人员或工程师占总人口的比例世界第一,大概有300家跨国500强企业在以色列设立有研发中心和分公司,比如大名鼎鼎的微软、英特尔以及苹果。

    这与以色列受教育程度高是密不可分的。根据2014年世界经合组织的统计数据,以色列25~64岁人群完成高等教育占比达到46%,在成员国中排名第二,远超平均值33%。

    以色列一共有七所大学,大部分为理工类学科。大学的科技转化能力非常强,基本每一所大学都设有公司,服务于校内的技术转化。

    曾经是一名军医的Ziv Tamir在12年前创办了第一家企业,随后又创办了另外四所医疗企业。Ziv表示,

    当我们开始创建一家公司之前,会去找那些跨国大公司项目负责人聊,看看他们的技术聚焦在什么地方,还需要在哪些方面有所突破。之后就朝这个方向努力,由于公司小,效率要更高,往往会比大公司更早做出来,这时,如果这些大公司买了我们的技术,那么(他们)就能够更快占据市场。

    出售而非IPO

    在这个科技发达、崇尚创新的国度,最不缺乏的就是初创企业。然而,对于不少以色列创业者来说,创新动力来源于资本积累:在某一项技术上寻求突破,再找到愿意接手的美国或中国买家。缺少对企业的长久坚持也是造成了以色列中创新者居多,而集大成企业数量却并不多的原因之一。

    另一个原因就是人口少,国土面积过小。截至2016年年底,以色列总人口为863万,不及上海市人口二分之一。因此,对于企业来说市场狭小,与扩大生产的微薄利润相比,找到适合的买家是较为折中的办法。以色列创业者米雅表示,

    以色列的市场真的很小,即便我的产品每个以色列人都买,也只有800万。我们不知道怎么做库存以及货物管理,所以我们没有办法做中国这样大的市场。

    对Ziv以及不少以色列企业而言,IPO和出售本质没有什么区别:

    我们认为IPO是筹钱的工具而不是目标。

    HFN律师事务所中国业务部负责人Yair Geva表示,

    很多这类公司规模很小,没有收入或者收入很少,不具备IPO的条件,策略性买家购买是因为看中其中的技术。

    中国企业并购热

    大部分企业创建初衷就是为了找到合适的买家,因此以色列企业具有市场针对性的技术加上快速响应市场的研发能力,使得慕名投资购买的跨国公司不在少数。

    根据《普华永道以色列2016报告》,2016年境外投资者赴以色列并购企业的交易总额同比上涨了71%,总投资从2015年的65亿美元上升至111亿美元,主要增长动力来自东亚。中国大陆和香港地区的投资者在2016年进行了6宗并购交易(2015年进4宗)。

    报告显示,2016年美国投资者大多持观望态度,对以投资同比下跌41%至17.6亿美元。而远东尤其是中国的买家一举完成9笔交易,总额高达63.8亿美元;其中6笔来自中国,为去年的4.5倍。

    2010年至今,复星、百度、腾讯、阿里巴巴、平安、携程、小米、奇虎360、联想等中国公司都投资过以色列公司。

    上海交大海外并购国际并购研究中心主任俞铁成表示:

    以色列相当于小硅谷,尤其互联网、芯片、生物医药是非常强,所以中国企业到那边淘金也很正常。

    三大热门并购行业一览

    领域 2016年并购数量 占比 交易总额 2015年并购数量 占比 交易总额

    软件和技术

    53起 44% 75亿美元 38起 35% 45亿美元
    制药和生命科学 15起   39亿美元 17起   44亿美元
    消费品和服务业     15亿美元      

    2017年以色列投资前景

    普华永道预计,2017年以色列并购市场将继续增长:

    我们相信,中国投资者急于寻求跨境投资机会,同时这些公司渴望拥有或运作国外商业。最终,我们预见到在公司投资资本充足,交易分散同时行业间的界限逐渐模糊、跨境交易活动增加的光明前景下,以色列的并购活动将继续强劲。产业多元化的企业和决策者将持续通过合并、收购、合资企业或其他交易来寻找增长引擎来推动市场。

    但也有投资者认为,

    正是随着大量中国企业到以色列项目投资,在他来看项目价值普遍偏高。很多以色列人觉得中国企业钱多人傻,纷纷到中国“骗钱”。

    另外,特朗普上台后,美国经济政策变化以及中国限制跨境投资保护人民币将可能对以色列的并购市场产生不利的影响。

     

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